“陶瓷企業(yè)不上市還好，一上市就開始走下坡路”， 2010年中國陶瓷衛(wèi)浴企業(yè)再次掀起了上市熱潮。從“王朝體制”到“民主總統(tǒng)”我們能否走出上市就滑坡的怪圈?當國內(nèi)的陶瓷衛(wèi)浴企業(yè)把上市當成信仰，對之俯首膜拜的時候，我們是否應該想想，我們真的準備好了嗎?

　　2010陶衛(wèi)企業(yè)風起云涌的上市潮

　　據(jù)筆者統(tǒng)計，截止12月份，共有4家中國陶瓷企業(yè)上市。3月30日，中宇衛(wèi)浴聯(lián)手德國高儀在法蘭克福證券交易所主板市場正式掛牌，掀起業(yè)內(nèi)對海外上市的覬覦和夢想;5個月后，也就是9月6日，亞洲陶瓷成功跳上英國倫敦證券交易所創(chuàng)業(yè)板，再一次證明境外上市的可行性;而在同月29日，湖南天欣科技以有別于前者的模式進入天津股權(quán)交易所，實現(xiàn)了岳陽，乃至湖南民企在天交所上市零的突破;晉江恒達陶瓷借“中國陶瓷”之殼，在11月3日順利登陸美國納斯達克資本市場。如此看來，2010年，陶瓷企業(yè)在上市的道路上表現(xiàn)不俗，摘取了4塊金牌。

　　2010年的金牌也就4塊。但一股摘牌的沖動已然在陶瓷界釀成�！稄V州日報》記者1月19日首發(fā)的“英皇衛(wèi)浴博德精工兩佛企欲赴德國上市”消息一經(jīng)登出，馬上在各大行業(yè)媒體瘋傳。先勿論這是不是捕風捉影，或者炒作，總而言之，整個陶瓷界對上市的熱情燃起來了。

　　而最為轟動的當屬中宇衛(wèi)浴這一樁“上市門”，它不僅為2010年送來了開門紅，還激發(fā)了南安產(chǎn)區(qū)，尤其是以四大家族為首的衛(wèi)浴企業(yè)的斗志，由此，也促使它們加快上市的進程。今年7月19日，《福建日報》要聞版發(fā)布了《申鷺達股份有限公司擬首次公開發(fā)行A 股接受輔導公告》一文，標志著申鷺達融資上市進入了實操階段。據(jù)該公司透露，申鷺達股份有限公司擬首次公開發(fā)行股票(A)股并上市，現(xiàn)正接受招商證券股份有限公司的上市輔導，最終能否發(fā)行股票并上市，尚待中國證監(jiān)會的核準。九牧集團早在2007年就開始籌備國內(nèi)上市工作，預計2014年A股國內(nèi)上市。輝煌水暖衛(wèi)浴也在南安現(xiàn)在50家上市后備企業(yè)之列。

　　自從“恒達模式”成功后，一石激起千層浪，上市潮在晉江卷起，福建省陶瓷行業(yè)協(xié)會葉少芬還預言“從恒達開始的這波陶企上市熱潮，將很大程度上提升整個晉江陶瓷產(chǎn)區(qū)的實力。”就連歐鷺莎衛(wèi)浴也湊了一把上市的熱鬧。歐鷺莎衛(wèi)浴董事長林華友就在今年提出力爭三年實現(xiàn)上市。雅士高夫進入境外投資者以后，也考慮未來五年內(nèi)在海外上市。以上都是在上市熱潮里蠢蠢欲動的企業(yè)。

　　實際上，如果我們梳理一下那些與上市傳過緋聞的企業(yè)和事件，就會發(fā)現(xiàn)，相比起那些每天喊著要上市的企業(yè)，有的企業(yè)已在幾年前邁出了步伐，比如歐神諾陶瓷、蒙娜麗莎陶瓷、新明珠陶瓷、東鵬陶瓷、東鵬潔具、金意陶陶瓷等等，但目前還沒有進一步的進展報道。早在2008年5月13日，金意陶陶瓷就與深圳創(chuàng)東方投資有限公司、南昌創(chuàng)業(yè)投資有限公司、上海安益資本三家投資公司簽訂了戰(zhàn)略投資合同。而在簽約現(xiàn)場，金意陶董事長何乾就表明該次簽約標志著金意陶將從原來的產(chǎn)品市場向資本市場開始轉(zhuǎn)變。同年9月12日，蒙娜麗莎陶瓷董事長蕭華在接受行業(yè)媒體采訪時提到，2008年蒙娜麗莎會進行股改。輕描淡寫的一句話，實質(zhì)上透露了其上市計劃已然啟動。

　　對外聲稱有所動作的還有東鵬陶瓷。其董事長何新明曾說過，基于籌劃多年的上市進程也再次加速，而且改變策略，由東鵬集團整體上市改為東鵬潔具單獨上市，東鵬潔具已通過上市輔導期，目標是2008年年內(nèi)實現(xiàn)正式上市。巧合的是，在2009年2月26日，興輝陶瓷集團總部落成典禮之際，興輝集團負責人表示，興輝陶瓷集團力爭2010年在香港H股上市。

　　如果大家留意到的話，如今臨到2010年年末，無論是東鵬潔具還是興輝陶瓷，上市之路仍舊漫漫。而關于東鵬陶瓷上市的最新進展來自《第一財經(jīng)日報》12月16日的報道。據(jù)報道稱，在與西門子跨界合作簽約儀式上，董事長何新明表示，東鵬陶瓷已啟動資本市場IPO的準備，力爭三年內(nèi)實現(xiàn)上市目標。不過對于具體的上市地點等問題，他并未透露。

　　與之有著相同命運的是博德精工，雖然有佛山市三水區(qū)政府的鼎力相助，可是，蘆苞鎮(zhèn)委書記羅衛(wèi)平對記者說：“目前廣東博德精工建材有限公司正在積極籌備上市事宜,有望明年實現(xiàn)上市。”可見，上市的夢想擱淺了，原定的時間(在2008年底或2009年初在中小企板塊上市)沒有兌現(xiàn)，只好順延。

　　雙刃劍：我們能否走出“上市就垮”的怪圈?

　　企業(yè)主們自然是知道有利可圖，才使得上市如此叫座。上市能夠帶來很多好處，比如它可以鎖定原始股東的巨額財富，并且使公司資金成本下降、公司價值提高，而且還能吸引媒體和公眾的注意力，增加市場擴張的機會。因此，業(yè)內(nèi)，貌似每個企業(yè)都心急火燎，想要借上市過渡資金困難，或者借力騰飛，實現(xiàn)質(zhì)的飛躍。

　　產(chǎn)業(yè)經(jīng)營好比一只老虎，而資本運作則為這只虎插上翅膀�？七_機電就是一只飛虎，自2002年10月10日在上海證券交易所掛牌上市，發(fā)展至今，已成為目前國內(nèi)唯一一家可提供陶瓷廠整廠整線工程的生產(chǎn)廠家，當前綜合實力在行業(yè)內(nèi)的排名是中國第一、世界第二。上市較晚的海鷗衛(wèi)浴亦在深圳證券交易所成功上市后運轉(zhuǎn)正常，全面提升了公司的增值能力。情況更樂觀的，比如斯米克是目前公認的發(fā)展相對穩(wěn)定的上市企業(yè)。但上市是不是可以高枕無憂了?對進入資本市場的企業(yè)來說，資本運作實質(zhì)上是一把雙刃劍。

　　與鬧哄哄的上市潮形成巨大落差的是，不少陶瓷衛(wèi)浴企業(yè)上市后出現(xiàn)了滑坡現(xiàn)象。尤以2010年3月30日中宇衛(wèi)浴上市，時隔一天，亞細亞磁磚被摘牌的巧合事件為典型代表。在人們看來，上市陶企似乎命途多舛，“陶瓷企業(yè)不上市還好，一上市就開始走下坡路”，中國建筑衛(wèi)生陶瓷協(xié)會前會長丁衛(wèi)東在2007年接受媒體采訪時如是表示。雖然時隔兩年多，但丁衛(wèi)東的話仿佛咒語，印證了陶企難以走出這個怪圈的事實。無論是后來的亞細亞、四維、鷹牌等上市企業(yè)，還是之前的涪陵建陶、福建豪盛、福建雙菱等等，無一例外都因為上市而經(jīng)歷了不同程度的挫折，紛紛陷入“上市等于下坡”的怪圈。

　　長江商學院金融學教授周春生對此分析道，上市是利弊共存的，比如企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)改制、戰(zhàn)略投資者的引入、需要接受監(jiān)管、需要披露本來不需要披露的信息等等，需要一次性或者延續(xù)性地付出高出過去很多的經(jīng)營成本來使企業(yè)變得合乎規(guī)范。這就是上市帶來的挑戰(zhàn)，如果企業(yè)內(nèi)在結(jié)構(gòu)出現(xiàn)問題，彈性不夠，抗沖擊性不夠，那么就會在激烈的競爭中失去優(yōu)勢，很快走下坡路。